企債高危？

大馬的家庭債務問題向來是國家經濟的“軟肋”，由於家債比率超過80%，導致國行不得不出手打家債，至於企業債務是否也到了必須憂慮的時刻？

大馬企業債務升高，成為近期關注的一大焦點，根據標普評級機構（S&P）發佈的報告指出，大馬公司的債務總額或將在未來12個月不斷增高。自2008至2014年首季期間，該機構所追蹤的大馬公司，債務總額料上攀了約50%。

亞洲發展銀行的一份新報告則指出，亞洲地區的債券面臨3個不斷升高的風險，包括美國比預期提早升息、中國房產降溫以及中東地緣政治緊張。

根據亞銀的數據，大馬截至今年6月杪的債券發行成長6.0%至1兆零530億令吉，其中政府債券增長4.1%至6千120億令吉，而企業債務升幅更大，共揚千8.7%至4千420億令吉。

企業為何爭相舉債？標普的說法是因為大馬公司料會在2014年維持偏高的資本開支，而且會派高息。不過，相信以債券來融資股息計劃的大馬公司僅佔很少數，大部份公司發債主要用作資本開銷或是營運資本。

近期就有多家企業宣佈發債計劃，其中海事重工（MHB，5186，主板貿服組）設立10億吉的伊債、大馬機場控股（AIRPORT，5014，主板貿易組）發債籌措10億令吉，以及一馬發展（1MDB）計劃發售84億令吉伊債。

不過，企債和家債畢竟是兩回事，家債太高會帶來重大負面影響，但是企債卻不然。企債增加，意味著企業展開大量投資和擴張行動，對國家經濟是一大喜訊，歐洲中行最近宣佈注資給企業，但歐洲企業卻不願去借錢，影響了歐洲中行的振興經濟大計，這顯示了政府都希望企業多多借錢。

不過，關鍵仍是企業必須要有足夠的現金流，以及避免過度涉及外幣債券，以免受匯率動蕩的拖累，重演97年金融風暴的悲劇。（星洲日報／財經小品：李勇堅）

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